余永定：從當前的經濟指標來看，雖然CPI在上升，但PPI已持續下降49個月，同時GDP平減指數2015年起已經為負值。CPI上升主要是食品價格，其次是服務價格上漲所致，而這種上漲的背后是“成本推起”。而PPI下跌則反映了制造業存在的巨大“供大于求”的缺口。在這個缺口的壓力下，經濟增長從201 0年起持續下跌。綜合三個主要價格指數，盡管存在結構性特征，從總體上看，中國經濟處于通貨收縮狀態。

      還可以加上一句：增長乏力。瑪雅：會不會真的出現硬著陸？怎么才能避免這種風險？余永定：2016年中國經濟仍處于困難時期。2015年的經濟增長速度低于2014年，2016年的經濟增長速度恐怕會低于2015年。我們面臨嚴重的產能過剩和有效需求不足，中國經濟還沒見底。但只要政策對頭，中國經濟可以在不久的將來觸底回升，穩定在6.5%左右的水平，而避免硬著陸。分析經濟增長要把潛在經濟增長速度和現實經濟增長速度分開來看。現實的經濟增長速度是潛在經濟增長速度和經濟波動疊加的結果。